2022 क्रिप्टो भालू बाजार से गिरावट अभी भी पूरे उद्योग में पुनर्जन्म लेती है, असुरक्षित क्रेडिट की स्थिति पूरी तरह से आतंक दुर्घटना से उबर नहीं गई है जो ब्लॉकफी, सेल्सियस, वायेजर और अंततः, एफटीएक्स जैसे उधारदाताओं को संलग्न करता है।
तीन साल बाद, गोपनीयता-संरक्षण क्लीयरिंग प्रोटोकॉल चक्रों को पुनर्मूल्यांकन करने के लिए स्थायी क्रेडिट बाजारों के लिए एक नींव बनाने का प्रयास कर रहा है।
मई में, कंपनी ने साइकिल प्राइम का एक पायलट संस्करण लॉन्च किया, जो एक विकेंद्रीकृत समाशोधन घर की तरह काम करता है, जो क्रिप्टो ट्रेडिंग फर्मों को संपार्श्विक या एस्क्रो के बिना शुद्ध और स्पष्ट बकाया भुगतान के लिए सक्षम करता है। पायलट संस्थागत क्रिप्टो ट्रेडिंग फर्मों के लिए आरक्षित था जो केंद्रीय समकक्षों के बिना क्रेडिट उपयोग को कम करना चाहते हैं।
COINTELEGRAPH के साथ एक साक्षात्कार में, साइकिल के सीईओ एथन बुचमैन ने कहा, “2022 के बाद से असुरक्षित क्रेडिट की स्थिति काफी हद तक कड़ा हो गई है”, और “व्यवसाय जो क्रेडिट पर किया जाता था, उसे तेजी से संपार्श्विक या पूर्व-वित्तपोषण की आवश्यकता होती है।”
बुचमैन ने कहा, “2022 के संकट ने कई पारिस्थितिक तंत्रों से तरलता को छीन लिया और कई टोकन और डेफी वॉल्यूम की निरंतर गिरावट का कारण बना,” बुचमैन ने कहा। “जबकि कुछ प्रमुख परियोजनाएं 2024/2025 तक काफी हद तक बरामद हुईं, अन्य ने नहीं किया है, और हमने देखा है, उदाहरण के लिए, USDC केवल इस वर्ष की शुरुआत में अपने 2022 ऑल-टाइम हाई मार्केट कैप को ठीक करता है।”
पारंपरिक वित्त की तरह, क्रिप्टो उद्योग “असुरक्षित क्रेडिट जोखिम के प्रति बहुत अधिक सचेत हो गया है,” उन्होंने कहा, जिसने क्रेडिट अर्थव्यवस्था को फिर से हासिल करना कठिन बना दिया है।
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क्रिप्टो हर चीज के लिए Tradfi मॉडल पर भरोसा नहीं कर सकता
यद्यपि उद्योग में कई लोगों ने क्रिप्टो और ट्रेडफाई के बीच समानताएं खींची हैं, विशेष रूप से अधिक पारंपरिक वित्तीय परिसंपत्तियों को ऑनचेन के रूप में, बुचमैन ने जोर देकर कहा कि क्रिप्टो अपने सभी संकेतों को परंपरा से नहीं ले सकता है।
उन्होंने कहा, “क्रिप्टो में कई लोग सोचते हैं कि जिस तरह से हम क्रेडिट अर्थव्यवस्था को फिर से कर सकते हैं, वह ट्रेडफाई से बड़ी बैलेंस शीट की भर्ती करना है जो वेयरहाउस को अधिक जोखिम में डाल सकता है। यह ट्रेडफाई का सामान्य दृष्टिकोण है, जो एक केंद्रीय बैंक में लंगर डाले हुए है जो संकट के समय में प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए पैसे प्रिंट करता है,” उन्होंने कहा।
बुचमैन के अनुसार, आगे बेहतर रास्ता “क्लीयरिंग के लिए नेटवर्क-जागरूक दृष्टिकोण” है।
“टिकाऊ क्रेडिट बाजारों की वृद्धि जोखिम-प्रबंधन और सिस्टम के दिल में क्लीयरिंग की ध्वनि नींव पर निर्भर करती है, जिससे विशेष रूप से तनाव के समय में अधिक पूंजी-दक्षता और तरलता-बचत को सक्षम किया जाता है।”
उनके विचार में, “तरलता मौलिक रूप से नेटवर्क टोपोलॉजी की समस्या है।”
उद्योग के अन्य लोगों ने भी क्रिप्टो के तरलता मुद्दों की ओर इशारा किया है। बी 2 वेंचर्स के संस्थापक आर्थर अज़ीज़ोव ने इसे “मूक संरचनात्मक जोखिम” कहा, जो 2022 क्रिप्टो मंदी को बाजार के “लिक्विडिटी इल्यूजन” के एक उदाहरण के रूप में संदर्भित करता है।
यह मुद्दा 2025 में पुनर्जीवित हुआ, विशेष रूप से अप्रैल में मंत्र के ओएम टोकन के 90% पतन के साथ। बिटगेट के सीईओ ग्रेसी चेन ने कहा कि दुर्घटना ने उद्योग में “महत्वपूर्ण” तरलता के मुद्दों को उजागर किया।
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