द्वारा राय: मार्गरेट रोसेनफेल्ड, एवरस्टेक के मुख्य कानूनी अधिकारी
फेडरल हाउसिंग फाइनेंस एजेंसी (FHFA) हाल के निर्देश यह जानने के लिए कि कैसे क्रिप्टोक्यूरेंसी को एकल-परिवार बंधक जोखिम आकलन में शामिल किया जा सकता है, यह एक स्वागत योग्य और लंबे समय तक कदम है।
यदि लागू किया जाता है, तो यह लंबे समय तक क्रिप्टो धारकों को अपनी डिजिटल परिसंपत्तियों का उपयोग करने की अनुमति दे सकता है, जब उन्हें बंधक के लिए अर्हता प्राप्त करने के लिए मजबूर किया जा सकता है।
इसकी क्षमता का एहसास करने के लिए, परिणामी प्रस्तावों को यह दर्शाता है कि क्रिप्टो वास्तव में कैसे काम करता है। और इसका मतलब है कि स्व-कस्टोडेड डिजिटल परिसंपत्तियों की वैधता को पहचानना।
FHFA निर्देश को गलत करना
कुछ ने पहले से ही क्रिप्टो को गिनती करने के लिए यूएस-विनियमित एक्सचेंज पर क्रिप्टो की आवश्यकता वाले निर्देश को गलत कर दिया है। यह एक गंभीर गलती होगी – और निर्देश के सादे पाठ के विपरीत।
“डिजिटल एसेट्स … सभी लागू कानूनों के लिए यूएस-विनियमित, केंद्रीकृत विनिमय के अधीन होने और संग्रहीत किए जाने में सक्षम होना चाहिए।”
वाक्यांश “संग्रहीत होने में सक्षम” स्पष्ट है। संपत्ति को सत्यापित करने के लिए और सुरक्षित रूप से यूएस-विनियमित बुनियादी ढांचे के माध्यम से सुरक्षित रूप से संभाला जाता है, न कि कहीं और आयोजित परिसंपत्तियों पर प्रतिबंध के लिए। सत्यापन का मानक होना चाहिए, न कि एक विशिष्ट हिरासत मॉडल।
आत्म-कस्टडी के लिए सुरक्षा मामला
क्रिप्टो में स्व-कस्टडी एक फ्रिंज गतिविधि नहीं है। यह सिस्टम की वास्तुकला और सुरक्षा की नींव है। केंद्रीकृत एक्सचेंजों की तुलना में, अच्छी तरह से प्रबंधित स्व-कस्टडी बेहतर पारदर्शिता, ऑडिटिबिलिटी और सुरक्षा प्रदान कर सकता है। प्रमुख संरक्षक और केंद्रीकृत एक्सचेंजों के ढहने से पता चला है कि वास्तविक प्रतिपक्ष जोखिम कैसे हो सकता है।
उचित रूप से प्रलेखित, स्व-कस्टोडेड संपत्ति पूरी तरह से श्रव्य हो सकती है, क्योंकि ऑनचेन रिकॉर्ड संतुलन और स्वामित्व को प्रदर्शित करते हैं। वे उच्च स्तर की सुरक्षा भी प्रदान करते हैं, क्योंकि कोल्ड स्टोरेज और गैर-कस्टोडियल पर्स विफलता के एकल बिंदुओं को कम करते हैं। इसके अलावा, स्व-कस्टोडेड परिसंपत्तियां सत्यापित हैं, तृतीय-पक्ष उपकरण पहले से ही वॉलेट होल्डिंग्स और लेनदेन इतिहास के लिए उपलब्ध हैं।
यदि नीति निर्माता इन परिसंपत्तियों को बंधक अंडरराइटिंग से केवल इसलिए बाहर कर देते हैं क्योंकि वे एक्सचेंज-कस्टोडेड नहीं हैं, तो वे कम सुरक्षित प्रथाओं को प्रोत्साहित करने और क्रिप्टो को सही ढंग से करने के लिए उपयोगकर्ताओं को दंडित करने का जोखिम उठाते हैं।
एक ढांचा जो नवाचार का समर्थन करता है
एक बेहतर रास्ता है। किसी भी ध्वनि क्रिप्टो बंधक ढांचे को आत्म-कस्टोडेड और कस्टोडियल होल्डिंग्स दोनों की अनुमति देनी चाहिए, बशर्ते कि वे सत्यापन और तरलता के मानकों को पूरा करें। इसे अस्थिरता के लिए उपयुक्त मूल्यांकन छूट (बाल कटाने) भी लागू करना चाहिए।
एक अन्य प्रमुख आवश्यकता एक मानक जोखिम-आधारित टियर दृष्टिकोण का उपयोग करके कुल भंडार के क्रिप्टो के हिस्से को सीमित कर रही है।
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अंत में, यह हिरासत प्रकार की परवाह किए बिना सत्यापन और मूल्य निर्धारण विधियों के स्पष्ट दस्तावेज को अनिवार्य करना चाहिए। यह सोच पहले से ही स्टॉक, विदेशी मुद्राओं और यहां तक कि निजी शेयरों जैसी अस्थिर परिसंपत्तियों पर लागू होती है। क्रिप्टो को अलग तरीके से नहीं माना जाना चाहिए।
क्रिप्टो को पुराने मॉडलों में मजबूर न करें
इस निर्देश में डिजिटल युग के लिए आवास वित्त को आधुनिक बनाने की क्षमता है। हालांकि, यह समझने के लिए पारंपरिक मॉडल की नकल करने के लिए क्रिप्टो को मजबूर करने के जाल से बचना चाहिए।
हमें पुराने जोखिम वाले बक्से को फिट करने के लिए विकेंद्रीकरण को समतल करने की आवश्यकता नहीं है। हमें इसे सत्यापित करने के लिए स्मार्ट तरीके चाहिए। चलो यह अधिकार प्राप्त करते हैं, न केवल क्रिप्टो धारकों के लिए, बल्कि बंधक प्रणाली की अखंडता के लिए भी।
यह नई क्रिप्टो नीति का सामना करने वाली एक बड़ी चुनौती का केवल एक उदाहरण है। कर रिपोर्टिंग से लेकर प्रतिभूति वर्गीकरण तक, बहुत सारे नियमों का मसौदा तैयार किया जाता है, जो सभी उपयोगकर्ता केंद्रीकृत मध्यस्थों पर भरोसा करते हैं। लाखों प्रतिभागी स्व-कस्टडी या विकेंद्रीकृत प्लेटफार्मों का चयन करते हैं क्योंकि वे पारदर्शिता, स्वायत्तता, पारंपरिक मध्यस्थों की कमी और सुरक्षा को महत्व देते हैं। अन्य लोग विनियमित संरक्षक पसंद करते हैं जो केंद्रीकरण प्रदान करता है।
दोनों मॉडल वैध हैं, और किसी भी प्रभावी नियामक ढांचे को यह पहचानना होगा कि उपयोगकर्ता विभिन्न विकल्पों की मांग करना जारी रखेंगे।
इस अंतर को पाटने के लिए विकेंद्रीकृत प्रौद्योगिकी के बारे में अधिक तकनीकी शिक्षा आवश्यक है। नीति निर्माताओं और नियामकों को इस बात की गहरी समझ की आवश्यकता है कि विकेंद्रीकरण कैसे काम करता है, क्यों आत्म-कस्टडी मायने रखता है और तीसरे पक्षों पर भरोसा किए बिना स्वामित्व को सत्यापित करने के लिए कौन से उपकरण मौजूद हैं।
इस नींव के बिना, भविष्य के निर्देशों, बयान, विनियमों और कानून जोखिम को एक ही गलती को दोहराता है, जो पारिस्थितिकी तंत्र के बड़े खंडों को अनदेखा करता है और क्रिप्टो उद्योग के प्रतिभागियों की पूरी श्रृंखला के लिए जिम्मेदार होने में विफल रहता है।
द्वारा राय: मार्गरेट रोसेनफेल्ड, एवरस्टेक के मुख्य कानूनी अधिकारी।
यह लेख सामान्य सूचना उद्देश्यों के लिए है और इसका इरादा नहीं है और इसे कानूनी या निवेश सलाह के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए। यहां व्यक्त किए गए विचार, विचार और राय लेखक के अकेले हैं और जरूरी नहीं कि कोन्टेलेग्राफ के विचारों और विचारों को प्रतिबिंबित या प्रतिनिधित्व करते हैं।
