मेरा कितना बिटकॉइन बचा है?
बिटकॉइन की कुल आपूर्ति 21 मिलियन बीटीसी पर हार्डकोड किया गया है, एक निश्चित ऊपरी सीमा जिसे प्रोटोकॉल में सर्वसम्मति-ब्रेकिंग परिवर्तन के बिना बदला नहीं जा सकता है। यह परिमित टोपी प्रोटोकॉल स्तर पर लागू की जाती है और एक अपस्फीति की संपत्ति के रूप में बिटकॉइन के मूल्य प्रस्ताव के लिए केंद्रीय है।
मई 2025 तक, लगभग 19.6 मिलियन बिटकॉइन (बीटीसी) का खनन किया गया है, या कुल आपूर्ति का लगभग 93.3% है। यह लगभग 1.4 मिलियन बीटीसी को अभी तक बनाया जाना है, और उन शेष सिक्कों को बहुत धीरे -धीरे खनन किया जाएगा।
इस असमान वितरण का कारण बिटकॉइन का घातीय जारी कार्यक्रम है, जिसे द हॉलिंग नामक एक घटना द्वारा नियंत्रित किया गया है। जब बिटकॉइन 2009 में लॉन्च किया गया, तो ब्लॉक इनाम 50 बीटीसी था। प्रत्येक 210,000 ब्लॉक – या लगभग हर चार साल में – उस इनाम को आधे में काट दिया जाता है।
क्योंकि शुरुआती पुरस्कार इतने बड़े थे, कुल आपूर्ति का 87% से अधिक 2020 के अंत तक खनन किया गया था। प्रत्येक बाद में आधा करने से नए जारी करने की दर कम हो जाती है, जिसका अर्थ है कि शेष 6.7% की खदान में एक सदी से अधिक समय लगेगा।
वर्तमान अनुमानों के अनुसार, सभी बिटकॉइन का 99% 2035 तक खनन किया गया होगा, लेकिन अंतिम अंश – अंतिम सतोशी – ज्यामितीय इनाम में कमी की प्रकृति के कारण वर्ष 2140 तक का उत्पादन नहीं किया जाएगा।
इस इंजीनियर की कमी, एक अपरिवर्तनीय आपूर्ति टोपी के साथ संयुक्त है, जो बिटकॉइन और सोने जैसी भौतिक वस्तुओं के बीच तुलना करता है। लेकिन बिटकॉइन और भी अधिक अनुमानित है: सोने की आपूर्ति बढ़ता हुआ लगभग 1.7% सालाना, जबकि बिटकॉइन की जारी करने की दर पारदर्शी रूप से घट रही है।
क्या आप जानते हैं? बिटकॉइन की आपूर्ति वक्र पारंपरिक अर्थों में टर्मिनल नहीं है। यह एक स्पर्शोन्मुख प्रक्षेपवक्र का अनुसरण करता है – एक प्रकार का आर्थिक ज़ेनो का विरोधाभास – जहां पुरस्कार अनिश्चित काल के लिए कम हो जाते हैं, लेकिन वास्तव में कभी शून्य तक नहीं पहुंचते हैं। खनन लगभग 2140 तक जारी रहेगा, जिसके द्वारा कुल 21 मिलियन बीटीसी का 99.999% से अधिक अंक जारी किए गए होंगे।
आपूर्ति कैप से परे: कैसे खोए हुए सिक्के बिटकॉइन स्कार्सर बनाते हैं जितना आप सोचते हैं
जबकि बिटकॉइन की कुल आपूर्ति का 93% से अधिक खनन किया गया है, इसका मतलब यह नहीं है कि यह सब उपलब्ध है। एक महत्वपूर्ण हिस्सा स्थायी रूप से प्रचलन से बाहर है, भूल गए पासवर्ड, गलत बटुए के कारण खो गया, हार्ड ड्राइव या शुरुआती अपनाने वालों को नष्ट कर दिया, जिन्होंने फिर कभी अपने सिक्कों को नहीं छुआ।
चैनलिसिस और ग्लासनोड जैसी फर्मों से अनुमान सुझाव देना 3.0 मिलियन और 3.8 मिलियन बीटीसी के बीच-कुल आपूर्ति का लगभग 14% -18%-संभवतः अच्छे के लिए चला गया है। इसमें हाई-प्रोफाइल डोरमेंट पते शामिल हैं जैसे कि सतोशी नाकामोटो से संबंधित थे, जो अकेले 1.1 मिलियन बीटीसी से अधिक है।
इसका मतलब है कि बिटकॉइन की सच्ची परिसंचारी आपूर्ति 16 मिलियन-17 मिलियन के करीब हो सकती है, न कि 21 मिलियन नहीं। और क्योंकि बिटकॉइन डिजाइन द्वारा गैर-पुनर्प्राप्ति योग्य है, किसी भी खोए हुए सिक्के खोए रहते हैं-समय के साथ स्थायी रूप से आपूर्ति को कम करना।
अब इसकी तुलना सोने से करें। दुनिया की कुल सोने की आपूर्ति का लगभग 85% खनन किया गया है – लगभग वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के अनुसार 216,265 मीट्रिक टन – लेकिन लगभग सभी प्रचलन में हैं या वाल्ट्स, गहने, ईटीएफ और केंद्रीय बैंकों में आयोजित किए गए हैं। सोने को हटा दिया जा सकता है और पुन: उपयोग किया जा सकता है; एक बार पहुंच खो जाने के बाद बिटकॉइन को पुनर्जीवित नहीं किया जा सकता है।
यह अंतर बिटकॉइन को एक तरह का सख्त कमी देता है, एक आपूर्ति जो न केवल समय के साथ बढ़ना बंद हो जाती है, बल्कि चुपचाप सिकुड़ जाती है।
बिटकॉइन परिपक्व होने के कारण, यह सोने के समान एक मौद्रिक चरण में प्रवेश कर रहा है: कम जारी करना, उच्च धारक एकाग्रता और बढ़ती मांग-साइड संवेदनशीलता। लेकिन बिटकॉइन इसे आगे ले जाता है; इसकी आपूर्ति कैप कठिन है, इसकी हानि दर स्थायी है, और इसका वितरण सार्वजनिक रूप से श्रव्य है।
इससे कई परिणाम हो सकते हैं:
- उपलब्ध आपूर्ति के रूप में मूल्य अस्थिरता में वृद्धि अधिक सीमित और बाजार की मांग के लिए संवेदनशील हो जाती है
- उन लोगों के हाथों में उच्च दीर्घकालिक मूल्य एकाग्रता जो अपने प्रमुख प्रबंधन में सक्रिय और सुरक्षित रहते हैं
- तरलता पर एक प्रीमियम, जहां वास्तव में खर्च करने योग्य बीटीसी निष्क्रिय आपूर्ति की तुलना में उच्च प्रभावी मूल्य पर ट्रेड करता है।
चरम मामलों में, यह “परिसंचारी बीटीसी” और “अप्राप्य बीटीसी” के बीच एक द्विभाजन का उत्पादन कर सकता है, पूर्व में अधिक से अधिक आर्थिक महत्व प्राप्त करने के साथ, विशेष रूप से विवश विनिमय तरलता या मैक्रोइकॉनॉमिक तनाव के समय में।
जब बिटकॉइन पूरी तरह से खनन होता है तो क्या होता है?
एक लोकप्रिय धारणा है कि बिटकॉइन के ब्लॉक रिवार्ड्स के सिकुड़ने के बाद, नेटवर्क की सुरक्षा अंततः पीड़ित होगी। लेकिन व्यवहार में, खनन अर्थव्यवस्था कहीं अधिक अनुकूली है – और इससे भी अधिक लचीला – उससे अधिक।
बिटकॉइन के खनन प्रोत्साहन एक स्व-सही प्रतिक्रिया लूप द्वारा शासित होते हैं: यदि खनन लाभहीन हो जाता है, तो खनिक नेटवर्क को छोड़ देते हैं, जो बदले में एक कठिनाई समायोजन को ट्रिगर करता है। प्रत्येक 2,016 ब्लॉक (लगभग हर दो सप्ताह), नेटवर्क एनबीआईटी के रूप में जाना जाने वाला एक पैरामीटर का उपयोग करके खनन कठिनाई को पुन: व्यवस्थित करता है। लक्ष्य लगभग 10 मिनट में ब्लॉक समय को स्थिर रखना है, चाहे कितने भी खनिक प्रतिस्पर्धा कर रहे हों।
इसलिए, यदि बिटकॉइन की कीमत गिरती है, या इनाम परिचालन लागत के सापेक्ष बहुत छोटा हो जाता है, तो अक्षम खनिक बस बाहर निकलते हैं। यह गिरने में कठिनाई का कारण बनता है, जो रहने वालों के लिए लागत कम करते हैं। परिणाम एक ऐसी प्रणाली है जो उपलब्ध प्रोत्साहन के साथ नेटवर्क भागीदारी को संरेखित करती है, लगातार खुद को असंतुलित करती है।
इस तंत्र को पहले ही पैमाने पर परीक्षण किया जा चुका है। चीन द्वारा 2010 के मध्य में खनन पर प्रतिबंध लगाने के बाद, बिटकॉइन के वैश्विक हैशेट ने कुछ ही हफ्तों में 50% से अधिक की गिरावट दर्ज की। फिर भी नेटवर्क बिना किसी रुकावट के काम करना जारी रखा, और कुछ महीनों के भीतर, हैशेट पूरी तरह से ठीक हो गया, क्योंकि खनिकों ने कम ऊर्जा लागत और अधिक अनुकूल नियमों के साथ न्यायालयों में संचालन फिर से शुरू किया।
गंभीर रूप से, यह विचार कि निचले पुरस्कार स्वाभाविक रूप से नेटवर्क सुरक्षा को खतरे में डालेंगे, कैसे खनन लाभ मार्जिन से जुड़ा हुआ है, न कि नाममात्र बीटीसी राशियों से। जब तक बाजार मूल्य हैश पावर की लागत का समर्थन करता है-यहां तक कि 0.78125 बीटीसी प्रति ब्लॉक (पोस्ट -2028 हैलिंग) या निचला-खनिक नेटवर्क को सुरक्षित करना जारी रखेंगे।
दूसरे शब्दों में, यह पूर्ण इनाम नहीं है जो मायने रखता है, लेकिन क्या खनन लागत के सापेक्ष लाभदायक है। और बिटकॉइन के अंतर्निहित कठिनाई समायोजन के लिए धन्यवाद, यह आमतौर पर करता है।
यहां तक कि अब से एक सदी, जब ब्लॉक इनाम शून्य पर पहुंचता है, तो नेटवर्क को अभी भी उस समय फीस, आधार प्रोत्साहन और बुनियादी ढांचे की दक्षता के संयोजन से संरक्षित किया जाएगा। लेकिन यह एक दूर की चिंता है। इस बीच, वर्तमान प्रणाली – हैश्रेट समायोजित करता है, कठिनाई असंतुलन, खनिक अनुकूलन – बिटकॉइन के डिजाइन के सबसे मजबूत तत्वों में से एक बनी हुई है।
क्या आप जानते हैं? 20 अप्रैल, 2024 को, रनस प्रोटोकॉल के लॉन्च के बाद, बिटकॉइन माइनर्स ने एक ही दिन के भीतर लेनदेन शुल्क में $ 80 मिलियन से अधिक कमाए, ब्लॉक रिवार्ड्स से अर्जित $ 26 मिलियन को पार कर लिया। इसने बिटकॉइन के इतिहास में पहली बार चिह्नित किया कि लेनदेन की फीस अकेले दैनिक खनिक राजस्व में ब्लॉक सब्सिडी से अधिक थी।
बिटकॉइन खनन का भविष्य: ऊर्जा की खपत
यह एक आम गलतफहमी है कि बढ़ती बिटकॉइन की कीमतें अंतहीन ऊर्जा उपयोग को बढ़ाएगी। वास्तव में, खनन लाभप्रदता से विवश है, अकेले मूल्य नहीं।
ब्लॉक रिवार्ड्स सिकुड़ने के बाद, खनिकों को पतले मार्जिन की ओर धकेल दिया जाता है, और इसका मतलब है कि उपलब्ध सबसे सस्ती, सबसे साफ ऊर्जा उपलब्ध है। चीन के 2021 खनन प्रतिबंध के बाद से, हैश्रेट उत्तरी अमेरिका और उत्तरी यूरोप जैसे क्षेत्रों में चले गए हैं, जहां ऑपरेटर अधिशेष हाइड्रो, पवन और ग्रिड ऊर्जा को कम कर देते हैं।
वैकल्पिक वित्त के लिए कैम्ब्रिज सेंटर के अनुसार, अब बिटकॉइन खनन के 52% और 59% के बीच रन नवीकरण या कम-उत्सर्जन स्रोतों पर।
विनियम इस प्रवृत्ति को मजबूत कर रहे हैं, कई न्यायालयों के साथ स्वच्छ-संचालित खनन के लिए प्रोत्साहन या जीवाश्म-ईंधन संचालन को दंडित करने के लिए प्रोत्साहन दिया गया है।
इसके अलावा, यह विचार कि उच्च बीटीसी की कीमतों का मतलब हमेशा उच्च ऊर्जा उपयोग से होता है कि बिटकॉइन कैसे स्व-विनियमित होता है: अधिक खनिक कठिनाई बढ़ाते हैं, जो मार्जिन को संपीड़ित करता है, ऊर्जा विस्तार को कैपिंग करता है।
नवीकरणीय-आधारित खनन अपनी चुनौतियां लाता है, लेकिन जीवाश्म-ईंधन वाले हैश शक्ति के अंतहीन विस्तार के डायस्टोपियन भविष्य में तेजी से संभावना नहीं है।
